帮主郑重：停火协议还在，油价却涨了，这才是真实的市场

发布日期：2026-05-02 04:45    点击次数：114

嗨，我是帮主郑重。

昨天跟大家说，美股两连涨但油价也在涨，这个信号不对劲。今天再看，油价继续往上走，WTI涨了3.7%，收在97.87美元。黄金也涨了，连续第三天上涨，站上4780美元。唯独铜价跌了，因为风险偏好退潮。

为什么停火协议签了，油价不跌反涨？帮主给你拆三个原因。

第一，停火只是纸面，海峡根本没开。自协议宣布以来，通过霍尔木兹海峡的油轮运输量没有任何改善。运石油的一艘都没有。沙特那边，袭击导致其产油能力减少了大约每天60万桶，东西输油管道每天少送70万桶。科威特也在拦截无人机袭击，关键设施成了攻击目标。导弹、水雷、无人机还在那个地区活动，这叫停火？

第二，供应缺口是实打实的。即便明天海峡就开放，能源供应也不可能迅速恢复正常。油轮要重新就位，航线要调整，炼厂要重启，被炸的基础设施要修复。Enverus的分析师说得很直白，“事实情况是一切尚未尘埃落定”。市场交易的，不是特朗普的推文，而是实实在在的供应中断。

展开剩余52%

第三，黄金的上涨，反映的是市场对“停火脆弱性”的定价。黄金连续三天上涨，不是因为避险情绪消退，恰恰是因为避险情绪还在。ING的策略师说，地缘政治风险仍未解除，停火看起来十分脆弱，黄金正紧跟新闻波动。同时，长期支撑因素也没变——央行持续买入、储备多元化、实际利率不会永远在高位。施罗德的基金经理说得更直接，黄金继续受到“货币贬值交易”的支撑。

那铜为什么跌？因为风险偏好消退。前两天市场还在赌停火能带来经济复苏，今天冷静下来一想，海峡没开、油价还在高位、工业需求可能被拖累，铜库存又升到了八年高点，自然就回落了。帮主之前提醒过你，铜短期承压，中长期逻辑没变，但别追高。

说到这儿，帮主想问问你，你觉得这个停火协议，能撑过这个周末吗？

给你的策略建议很直接。第一，别赌原油方向。脆弱的停火加上随时可能的袭击，油价上下波动都会很大，追多追空都容易被扫。第二，黄金可以小仓位持有，但别追高。等回调到4700美元以下，再分批加仓。第三，铜等一等。库存还在高位，需求没起来，等真正的右侧信号。

明天是个关键日子。美国副总统万斯将率团在巴基斯坦与伊朗举行会谈。谈得好，风险偏好回升；谈崩了，一切推倒重来。帮主建议你，周末前减一减仓位，留足现金，等下周方向明朗了再动手。

留个悬念，沙特每天少60万桶原油，这个缺口谁能补上？下期帮主给你算笔账。

记得关注帮主郑重，咱们明天见。

发布于：山东省